鲸鱼狂欢：巨鲸WBTC布局一年狂赚近5,000万美元全解析

Posted by YCT612 加密视角 on September 5, 2025

关键词：WBTC巨鲸、循环贷比特币、比特币止盈策略、加密资产浮盈、DeFi借贷安全

2024 年下半年，一位神秘巨鲸以 循环贷 方式高调囤积 Wrapped Bitcoin（WBTC）。短短数月后，这位鲸鱼已从 1,495 枚 WBTC 的筹码中累计套现 近 5,000 万美元利润。其精准的节奏与风控，不仅令散户艳羡，更为我们提供了一份可拆解、可复制的高阶加密资产配置样本。

1. 建仓动机：为何在 2024 年选择 WBTC？

  • 宏观背景：比特币即将迎来自 2020 年以来的第四次减半，市场普遍预期新一轮牛市将启。
  • 资产属性：WBTC 作为锚定 BTC 的 ERC-20 代币，具备以太坊生态的高流动性，能够随时进入 DeFi 协议，撬动杠杆、赚取收益。
  • 流动性差异：当时 WBTC 在链上均价 69,162 美元 仍较现货 BTC 略有折价，套利空间显著。

通过 循环贷 战术，巨鲸先抵押 ETH 借出 USDC，再购买 WBTC 继续抵押，循环 3–4 次，最终以约 30% 的实际保证金撬动 价值逾 1 亿美元的仓位。

2. 获利路径：分阶段、分批止盈

阶段 操作节点 已售数量 成交均价 实现利润
第一阶段 2025.03 200 枚 $93,500 约 4,800 万
第二阶段 2025.05 300 枚 $96,700 约 8,200 万
第三阶段 2025.06 223 枚 $97,300 约 6,200 万

累计卖出 723 枚，实现利润 约 1,917 万美元，恰巧覆盖循环贷本息；剩余 753.8 枚 WBTC 持仓市值 8,260 万美元，全部为未实现浮盈。

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3. 当前持仓分析：浮盈超3,000万美元的安全垫

以 2025-07-04 市价 $109,500 计算：

  • 剩余持仓 753.8 × 109,500 ≈ 8,260 万美元
  • 持仓成本 753.8 × 69,162 ≈ 5,202 万美元
  • 未实现浮盈 ≈ 3,058 万美元

若比特币价格维持或继续攀升，这部分头寸将不断放大收益；若行情回调，已实现利润 1,917 万美元 也能充当 回撤缓冲垫，显著降低爆仓风险。

4. 工具拆解：巨鲸如何把控循环贷杠杆？

  1. 工具选择
    • 初期通过 Aave V3、Compound 等主流借贷池，因协议储备充足、利率稳定。
    • 后期转入 MakerDAO 的 WBTC-A Vault，锁定利率模块（DSR），尽享低息窗口。
  2. 风控指标
    • LTV 阈值 设定 ≤ 65%，留出下行安全垫。
    • 债务上限 设闹钟：当 WBTC 涨跌超 7%，即触发自动化脚本部分平仓或加仓。
  3. 跨所对冲
    在高波动时段，同步在 Deribit、OKX 交易所开立 期权保护头寸，减少极端行情带来的清算风险——这一部分成本约占总收益的 3.7%，但换来的是杠杆仓位的心理安心。

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5. 对普通投资者的三点启示

  1. 别碰高杠杆：巨鲸的操作看似激进，实则配有期权及自动化脚本；散户一旦盲目上杠杆，极易被行情反噬。
  2. 分批止盈：没有谁能精准逃顶。通过梯度卖出不仅兑现收益，还能保留翻盘筹码。
  3. 流动性为王：WBTC 的 ERC-20 形态带来远超原生 BTC 的链上可操作空间，高流动性资产永远是熊市中的救生艇，牛市中的火箭。

6. 链上安全不容忽视

尽管巨鲸盈利丰厚，仍出现了两起踩坑事件：

  • 事件 A：2024-11 某条 Etherscan 假链接诱导空投，地址授权被盗 2.1 枚 WBTC。
  • 事件 B：2025-02 Telegram 群组机器人短信伪造领取奖励，损失 5,000 USDC。

提醒：任何“空投”“返佣”“高 APY”链接都要逐字符核对。

7. FAQ | 巨鲸 WBTC 操作常见疑问

Q1：循环贷最大风险是什么？
A：清算风险。当抵押品数值下跌至清算线而未及时补仓，智能合约会强制卖出资产偿还债务，本金血本无归。

Q2：巨鲸为何不把剩余 753.8 枚全部卖出？
A：留仓是为博取更高的潜在收益，同时利用期权对冲锁定极端下滑区间，形成“向上无限、向下有限”的结构。

Q3：散户资金量小，能否复制这一策略？
A：可尝试“分段建仓 + 低杠杆”模式。资金 <10 万美元建议半程仓位、LTV ≤ 45%，并设置移动止盈而非永远长拿。

Q4：WBTC 和 BTC 到底哪个更值得持有？
A：若计划在 DeFi 中做流动性挖矿或循环贷，优先 WBTC；若常年囤币、追求链上原生安全，则冷钱包 BTC 更稳妥。

Q5：手续费会不会吃掉利润？
A：以当前 Gwei 10 左右为例，平均每循环一次约 2.5–4 美元。对于单笔 10 BTC 以上仓位，手续费成本几乎可以忽略。

Q6：如何判断该不该止盈？
A：结合链上数据、宏观流动性、CME 缺口和个人现金流需求，制定“目标价”与“时间价”双轨止盈：达到任何一条即执行。

巨鲸的这场 WBTC 循环贷+分批止盈 案例告诉我们：
加密市场虽高风险，但数据透明 + 策略清晰 + 安全第一 仍是长期赢家的底色。下一次减半将至，你准备好自己的“巨鲸计划”了吗？

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